为什么人们不能就利率走向达成一致

samiha825

每个人都在努力了解利率的走向。长期国债收益率的波动就证明了投资者的紧张情绪。美国央行行长们试图表现出冷静，但他们也陷入了迷雾之中。8月25日，美联储主席杰伊·鲍威尔总结当时的心情时说：“我们在阴云密布的天空下乘着星星航行。” 经济学家有一些工具可以照亮前进的道路。但它们并没有多大帮助。 每个人都在寻找的目标是中性利率，简称。（经济学家似乎不擅长昵称。）一旦暂时的冲击消退，（实际）汇率既不会提振经济，也不会抑制经济。央行行长认为他们无法影响或观察它。你的任务只是猜测它。 尽管大多数人都认为R-star在近几十年来已经衰落，但他最近的动向却更加神秘。里士满联储发布的一项估计显示，两年后的增长率从 月的 左右下降到，但到年已经恢复。相比之下，纽约联储的一项估计发现仍比全球金融危机前低约两个百分点。

国际货币基金组织使用了一个更复杂的模型来论证这一数字可能仍然太低。 由于设计者所做的不同权衡，这些估计会有所不同。一种方法是对经济如何运作做出许多假设，以消除与冲击相关的噪音。但你 柬埔寨 WhatsApp 号码数据 面临的风险是，这些假设——以及由此产生的结果——都是垃圾。另一种选择更多地基于最近的数据。但这所带来的风险只是反映了暂时的冲击，而不是冲击消退后的未来。 以里士满联储采用的数据驱动方法为例，该方法使用非常复杂的移动平均线来预测长期利率。考虑到美国经济近期的韧性，这表明  星正在冉冉升起，这可能不足为奇。不幸的是，它存在总线大小的统计误差带。尽管中值估计为 但下限为 上限。



这就像被告知周五晚上披萨将在下午点到 点之间随时送达一样有用。 纽约联储的方法更多地使用了理论。它假设通货膨胀、经济相对于其潜力的地位和利率之间存在关系，然后提供数据来推断的地位。这种方法的成本在大流行期间变得显而易见，当时该模型产生的数据令人难以置信，以至于暂时停止使用。现在美国R星​​描述的改装模型又回来了。 国际货币基金组织采用的方法是最理论化的。从长远来看，人口变化、生产率增长和财政政策等因素应会影响储蓄和投资的平衡。该模型提供了极其详细的具体数据。年至 年间，人口变化使美国的 R-star 降低了个百分点，生产率增长疲软降低了 个百分点。危险再次在于这些结果更多地反映了模型而不是现实。